本文是一篇金融論文，本文為研究供應鏈金融下農業中小企業信用風險的影響因素，構建包含農業中小企業狀況、核心企業狀況、融資模式特征、供應鏈運營狀況和宏觀環境的影響因素指標體系。

1緒論

1.1研究背景

2022年中央一號文件《中共中央國務院關于做好2022年全面推進鄉村振興重點工作的意見》指出要繼續推進一、二、三產業融合，發展農業產業。而農業中小企業是第一產業經濟的主要動力源泉，促進農業中小企業發展對推進三產融合有巨大的推動作用。但農業中小企業融資受到各方因素的制約：一是農業中小企業規模較小，缺乏抵押和質押物；二是農業中小企業資金需求存在“急、少、頻、快”的特點，導致銀行等金融機構對其單筆貸款的成本較高；三是由于農產品生長周期比較固定，人為因素和自然因素會對農產品品質產生較大影響，可能導致投資回報存在一定風險；四是農產品的附加值較低，導致投資回報率偏低。因為農業中小企業的特性，商業銀行等金融機構在對其貸款時會存在多重考量，使得農業中小企業存在貸款難、貸款貴問題。

隨著供應鏈金融概念的提出，解決農業發展的融資問題增加了一條新途徑。在我國，雖然供應鏈金融引入農業產業時間較短，但是發展速度較快，是解決農業中小企業融資問題的重要手段。在供應鏈金融模式中，商業銀行基于真實的貿易背景為供應鏈鏈條內的企業融資，核心企業可為農業中小企業增信，降低了銀行和農業中小企業的交易成本，在一定程度上消除了信息不對稱，使得銀行貸款更有保障，解決了農業中資金供求不平衡等問題，所以供應鏈金融可滿足農業中小企業多元化融資需求，扶持農業產業化經營，支持農業經濟發展，也為商業銀行等金融機構提供新收益來源，實現了多方共贏。但因為農業中小企業存在基礎薄弱、財務狀況不佳、缺失抵押品等問題，供應鏈鏈條中的信用風險也隨之而來。

1.2研究目的與意義

1.2.1研究目的

研究供應鏈金融下農業中小企業信用風險的影響因素，致力于解決農業中小企業融資難、融資貴的問題。

一方面，基于新三板2015—2021年農業中小企業相關數據，分析得出影響供應鏈金融下農業中小企業信用風險的主要因素，并研究各重要因素之間的邏輯層級關系；

另一方面，根據實證研究結果，為防范化解供應鏈金融下農業中小企業信用風險提供可參考思路，為供應鏈金融業務開展和農業中小企業獲得信貸支持提供可參考建議。

1.2.2研究意義

供應鏈鏈條中涉及農業中小企業、核心企業、商業銀行等諸多主體，容易造成信用風險疊加，因此探究農業中小企業信用風險的影響因素有助于評估、防范和化解信用風險，提高農業中小企業獲得貸款的可能性；商業銀行在獲得準確的評估指標體系后，能夠在保證自身安全性和流動性下更加準確地為農業中小企業融資，所以研究供應鏈金融下農業中小企業信用風險的影響因素有以下幾點意義：

（1）理論意義

一方面，豐富供應鏈金融下農業中小企業信用風險影響因素領域的研究。由于前人對農業中小企業信用風險影響因素的研究較少，而信用風險的度量和防范是農業中小企業獲得融資的前提條件，因此本文對農業中小企業信用風險進行綜合分析并探究影響因素，以期能為供應鏈金融下農業中小企業信用風險管理提供理論借鑒。

另一方面，探究供應鏈金融下農業中小企業信用風險的關鍵影響因素。本文將Logistic-ISM模型應用于供應鏈金融下農業中小企業信用風險影響因素的衡量，探求信用風險的顯著性影響因素，以及研究影響因素之間的邏輯層級關系，從而為評估、管理供應鏈金融下農業中小企業信用風險作鋪墊。

2概念界定與理論基礎

2.1概念界定

2.1.1供應鏈金融

供應鏈金融的產生為實力不足、缺乏質押物的中小企業獲得貸款提供了新的解決思路。許多學者對供應鏈金融的概念進行了界定，認可度最高的一種定義是：在各產業鏈條中，有資金實力雄厚的企業，也有處于弱勢、信貸資金不足的中小企業，為滿足中小企業的融資需求和實現整個鏈條安全、穩健的運行，在整個供應鏈鏈條內，尋找強大的核心企業，為中小企業做擔保，引入第三方物流企業進行監管，商業銀行基于供應鏈內部的真實貿易情況，為所有供應鏈上的弱勢的中小企業進行融資，并提供金融產品和金融服務的一種創新融資模式。在傳統融資模式中，銀行等金融機構只考察融資企業資質，如考察企業的自身經營狀況、信用狀況等條件，為企業融資。而在供應鏈金融中，銀行等金融機構不僅考察農業中小企業的自身經營狀況，也考察供應鏈鏈條上各企業狀況以及企業間的協同關系，并且看重鏈條中各企業的貿易往來情況。供應鏈金融具有以下三點特征：

一是整體授信，貸款自償。供應鏈金融融資模式與傳統融資模式的授信主體不同，傳統融資模式中，銀行等金融機構只對融資企業進行考察和授信，而供應鏈金融中，銀行等金融機構將整條供應鏈鏈條作為授信主體，考察整條供應鏈鏈條，通過對鏈條上的貿易往來、核心企業信用狀況、企業間的合作關系、融資企業還款能力等進行評估，之后發放貸款。這種授信模式降低了規模較小、實力不足的中小企業獲得貸款的難度，中小企業可依靠真實的交易情況獲得融資。貸款償還主要依靠同筆交易產生的利潤，該筆交易的未來現金流就是貸款的直接還款來源，這體現了中小企業還款的自償性。

二是資金運作，封閉管理。供應鏈金融融資放款是基于真實的貿易交易，貸款資金也僅限于在該筆交易中使用，從貸款流程和貸款用途來看，貸款運作實行封閉管理。在貸前，融資企業憑借與核心企業的貿易情況向銀行等金融機構申請貸款，銀行等金融機構需要審核交易的真實性；在貸中，銀行等金融機構將資金打入專門的賬戶，監督企業實現專款專用，不可用于企業的其他事項。如果貸款中涉及實物質押，要對質押物實行全程監督；在貸后，企業因完成該筆交易產生的資金收入就是直接還款來源。在貸款資金運作的全流程中，資金閉環管理，專款專用，全程監督，實現資金循環有序的封閉管理。

2.2理論基礎

2.2.1信息不對稱理論

信息不對稱現象無處不在，在市場經濟活動中，各類參與人員對有關信息的了解程度是不同的；掌握信息的豐富程度能夠在一定程度上影響獲益水平，掌握比較豐富的信息的人員，往往在市場交易過程中處于比較有利的地位，而信息貧乏的人員，則處于比較不利的地位。在金融市場中，要貸款的企業往往比銀行等金融機構更加了解自身的情況，掌握更多有用信息；但金融機構只能通過企業提交的與申請貸款相關的報表來了解企業的經營狀況和還款能力，但提交的報表的準確性無法保障，所以銀行對其貸款的風險無法精確評估。當出現信息不對稱的情況時，容易引起逆向選擇和道德風險。一是逆向選擇，發生在放貸前，商業銀行與借款企業的信息不對等，使得商業銀行貸款給風險最大的企業，產生“劣幣驅逐良幣”現象，風險較低的借款者被風險較大的擠出金融市場。二是道德風險，發生在放貸后，指在信息不對稱的情形下，金融機構不能觀察企業的行動或當觀察（監督）成本太高時，一方行為的變化導致另一方的利益受到損害。

經濟活動中，供應鏈金融在一定程度上能緩解信息不對稱狀況，農業核心企業與上下游中小企業有真實的貿易往來，銀行等金融機構通過核心企業的推薦就可以找到有貸款能力的中小企業，對其進行授信放款。而且，此過程中，銀行不需要花費過多的調查，這有力地降低了銀行的搜尋成本和農業中小企業的貸款成本，解決農業中小企業融資難題。首先，供應鏈金融下的貸款只能用于指定的用途，防止了農業中小企業將貸款用作他途；其次，貸款償還主要依靠該筆貿易產生的未來現金流，這規定了農業中小企業的還款來源，使還款更有保證，銀行等金融機構可以依靠供應鏈鏈條中的資金流、信息流等監管農業中小企業運營和生產，減少了銀企之間的信息不對稱現象，防止農業中小企業故意違約，確保農業中小企業按照合約進行生產和還款；最后，第三方物流企業監管質押物情況，并向銀行等金融機構提供農業中小企業信息，有助于銀行等金融機構了解農業中小企業具體情況，減少了各方承擔的風險。

3供應鏈金融下農業中小企業信用風險現狀分析...................................21

3.1我國農業中小企業發展與融資情況..........................................21

3.2供應鏈金融對農業中小企業的支持情況..................................21

4供應鏈金融下農業中小企業信用風險指標體系構建與綜合評價......................30

4.1指標體系構建......................................30

4.1.1指標體系選取原則...................................30

4.1.2指標體系的構建.........................................30

5供應鏈金融下農業中小企業信用風險影響因素分析............................48

5.1模型構建......................................48

5.2 Logistic模型的結果估計................................48

5供應鏈金融下農業中小企業信用風險影響因素分析

5.1模型構建

（1）Logistic模型

Logistic模型可以很好地用來研究二元變量所受到的自變量的影響，原因有以下兩點：一是Logistic模型對自變量類型要求不嚴格，可應用于連續型數據和非連續型數據；二是Logistic模型前提條件的假設較為寬松，且便于操作簡便，所以本文選用Logistic模型來探究影響因素，將“供應鏈金融下農業中小企業是否存在信用風險”作為模型的因變量。

（2）ISM解釋結構模型

ISM解釋結構模型以定性分析為主，可用于處理較為復雜的經濟社會系統的結構問題，其主要原理是借助相關工具對影響系統的眾多因素進行處理，使因素間的關系更具條理化，探究系統中各因素之間的層級和邏輯關系，構建多級結構模型。因此本文在借助Logistic模型得出供應鏈金融下農業中小企業信用風險的顯著性影響因素后，運用此模型對篩選出的顯著性影響因素進行邏輯和層級劃分，得出更為直觀的多級遞階結構。模型具體形式參考孫世民等（2012）的研究。

6結論與對策建議

6.1結論

本文為研究供應鏈金融下農業中小企業信用風險的影響因素，構建包含農業中小企業狀況、核心企業狀況、融資模式特征、供應鏈運營狀況和宏觀環境的影響因素指標體系，并通過實證分析，得出以下三點主要結論：

（1）本文通過層次分析—熵權法對各指標進行賦權，得到綜合得分最高的指標依次是速動比率、存貨周轉天數、核心企業信用狀況和合作時間，分別隸屬農業中小企業狀況、融資模式特征、核心企業狀況、供應鏈運營狀況，所以本文所選取的影響因素能較為全面且準確地反映供應鏈金融下農業中小企業信用風險水平。

（2）運用公式得出各年度各農業中小企業的信用得分，通過分析可以發現：從橫向對比來看，農業中小企業各方面能力越突出、供應鏈鏈條越穩定、核心企業實力越強勁，則供應鏈金融下農業中小企業的信用水平便越高，發生信用風險的概率便越低。從縱向對比來看，供應鏈金融下農業中小企業信用風險隨年份增加有不同的波動趨勢，具體表現為以下五類：一是排名波動較小，二是排名波動較大但仍處于同一區間，三是排名波動較大以至于突破區間，但突破方向不明確，四是排名波動較大，但一路呈現整體向好的趨勢，五是排名波動較大，但一路呈現下滑趨勢，可見供應鏈金融下農業中小企業信用水平的發展趨勢有一定規律。

（3）運用Logistic-ISM模型探究供應鏈金融下農業中小企業信用風險的顯著性影響因素，并對因素進行層級劃分，可得出員工總數、銷售凈利率、資產負債率、總資產增長率、凈利潤增長率為供應鏈金融下農業中小企業信用風險的表層影響因素，流動資產周轉率、應收賬款周轉天數為中層影響因素，速動比率為深層影響因素，表、中、深層因素由淺入深、由表及里地影響供應鏈金融下農業中小企業信用風險的發生。可見，對供應鏈金融下農業中小企業的信用風險產生影響的因素多為農業中小企業內在因素，因此農業中小企業狀況是防范和化解信用風險的重要影響因素。

參考文獻（略）