本文是一篇財務管理論文，筆者認為哈佛框架未來的理論發展和應用前景可能體現在兩個方面：一方面，其理論分析的深度將逐漸擴大，在當前四個維度的基礎上可能會增加一些新的科學分析方法，使框架更加完善；另一方面，其運用范圍將不斷擴展，相信在未來的發展中會得到更多行業和企業的認可。

1 緒論

1.1 研究背景

隨著經濟全球化的發展，世界各類經濟主體都在加快發展，加強競爭，不斷提高自身的核心競爭力，以便占據全球市場份額。世界各國也在不斷依托本國經濟主體的發展壯大逐漸提升自身的綜合國力，爭取在世界經濟舞臺和政治舞臺上占有一席之地。隨著我國加入世界貿易組織，市場經濟體系逐步建立、健全和完善，各類市場主體也在不斷探索適合本企業生存、發展和壯大的道路。在這樣的經濟大背景下，全面有效的財務分析顯得尤為重要，從短期看，為企業管理層制定當前經營措施提供可靠的行動保障；從長遠看，為企業管理層規劃未來發展戰略提供有力的決策依據。然而，全面有效的財務分析不僅應當包括財務因素，而且應當包括非財務因素。

煙草行業是我國國民經濟的重要組成部分，是國家財政稅收的重要來源，對國民經濟發展起到有力的推動作用。隨著行業國有企業體制改革的深入，各級煙草企業的宏觀環境、競爭環境、微觀環境等都發生了深刻的變化，普遍造成煙草企業的貨幣資金相對充足但是財務管理體系不夠完善的短板，缺少對戰略方針、環境因素、財務分析、前景預測等方面的研判。然而長期以來，煙草行業及其所屬企業由于受到傳統思想觀念的束縛，財務分析一直停留在傳統淺顯的層面，沒有把財務分析融入戰略管理和前景預測的大環境中，導致世界先進的哈佛框架理論很少應用到煙草行業及其所屬企業的財務分析中，略顯遺憾。煙草行業及其所屬企業的財務分析迫切需要思維方式的根本變革。

1.2 研究目的

本文研究主要包括兩方面的目的：

一方面，使用哈佛框架從戰略層面開始對XY公司的財務狀況展開分析，讓管理者對公司的財務狀況?經營方式?風險水平等有更加全面直觀的了解，對其未來發展前景予以客觀和準確預測，據此做出正確的決策?

另一方面，利用哈佛框架分析出XY公司現階段發展中戰略、會計、財務等方面存在的問題，進而提出企業未來可持續發展的途徑，并由點及面，拓展到同行業其他相關企業，提供借鑒，促使整個行業可持續發展。

2 理論基礎及相關概念

2.1 財務分析的理論基礎

2.1.1 信息不對稱理論

信息不對稱理論是由2001年的諾貝爾經濟學獎得主、美國的約瑟夫·斯蒂格利茨、喬治·阿克爾洛夫、邁克爾·斯彭斯三位經濟學家最早提出的，該理論認為在市場經濟環境下，人們掌握的信息量存在著差異，信息掌握量多的人處于優勢地位，信息掌握量少的人處于劣勢地位；該理論還認為商品交易中賣方比買方掌握更多的商品相關信息，信息掌握量多的一方可以向信息掌握量少的一方輸出可靠的信息而受益，信息掌握量少的一方也可以想方設法盡量從信息掌握量多的一方輸入所需的信息，顯示的市場信號可以在某種程度上彌補信息不對稱所帶來的問題；該理論還認為信息不對稱是市場經濟帶來的弊端，政府應當在市場經濟體系中發揮調節作用，并引申出委托代理理論和解釋了劣幣驅逐良幣等諸多經濟現象，成為現代信息經濟學的核心，被廣泛應用到各個經濟領域。

信息不對稱理論對財務報表的信息分析同樣具有重要的指導意義。一方面，財務分析是識別會計信息造假的有力手段。信息不對稱理論認為公司內部管理層所掌握的信息相對于會計報表的外部使用者們處于絕對優勢地位。另一方面，財務分析是采集競爭性信息的可靠保證。在經濟全球化大背景和市場經濟大環境下，為了生存下去，市場主體之間充滿了激烈的市場競爭，諸如國際經濟形勢、行業經濟特征，雙方當前狀況、公司競爭戰略等競爭性信息顯得尤為重要，誰掌握了競爭性信息，誰就掌握了競爭的主動權。

2.2 哈佛框架的概念

所謂哈佛框架是一種將戰略分析和財務報表分析相融合的一種綜合財務分析體系，主要包括財務因素分析和非財務因素分析兩個層面，具體包括戰略分析、會計分析、財務分析、前景分析四個步驟，其分析方法從戰略層面入手，分析非財務因素對企業發展的影響，有利于企業管理者更加全面地了解企業的財務狀況，為企業未來發展進行科學決策創造了條件。它是由美國哈佛大學的佩普（Palepu）、希利（Healy）和密歇根大學的伯納德（Bernard）三位教授于2000年在其著作《運用財務報表進行企業分析與評估》（Business Analysis and Valuation Using Financial Statement）一書中首次提出的，他們認為企業在進行財務分析時，應將戰略分析納入其中，否則僅僅根據財務數據進行決策，難免會片面，缺乏科學性和綜合性。

2.2.1 哈佛框架的四個維度

（1）戰略分析

戰略分析既是整個哈佛框架分析過程的起點，又是后續會計、財務、前景三個分析維度的基礎，還是將非財務因素引入哈佛框架的一大亮點。正是因為戰略分析的非財務因素特性，所以真正實現了“就事論事”、“跳出財務看財務”的突破。

運用哈佛框架進行戰略分析時，企業通常采用的戰略分析方法有PEST分析模型?波特五力分析模型以及SWOT分析模型等。其中，PEST分析模型包括政治環境（簡稱P）、經濟環境（簡稱E）、社會環境（簡稱S）以及科技環境（簡稱T），用于分析企業所處的宏觀環境；波特五力分析模型認為行業中存在著決定競爭規模和程度的五種力量，包括潛在競爭者的進入能力、行業內競爭者的競爭能力、替代品的替代能力、供應商的議價能力以及購買者的議價能力，用來分析企業所處的競爭環境；SWOT分析模型包括企業內部優勢（簡稱S）、企業內部劣勢（簡稱W）、企業外部機會（簡稱O）、企業外部威脅（簡稱T），用來分析企業所處的微觀環境。企業在戰略分析過程中會根據不同的研究對象選擇相應的戰略分析模型?

3 XY公司背景概述 .......................................... 17

3.1 行業概述 .................................... 17

3.1.1 行業概況 ......................................... 17

3.1.2 行業發展歷程 .............................. 18

4 基于哈佛框架的XY公司財務分析 ........................ 23

4.1 戰略分析 ................................... 23

4.1.1 波特五力模型分析公司競爭環境 ............................... 23

4.1.2 SWOT模型分析公司微觀環境 .................................. 24

5 XY公司存在問題 .................................... 51

5.1 戰略層面 ........................................... 51

5.2 會計層面 ..................................... 51

5.3 財務層面 ............................................ 52

6 XY公司對策建議

6.1 戰略維度

XY公司要在主要業務和基礎管理層面加強戰略規劃，制定可行措施。

（1）卷煙營銷要穩中有為、提質增效。按照“1234”工作思路，以“穩銷量、提結構、調狀態、嚴規范、優服務”為主線，全面對標15個副省級城市，進一步增強營銷工作的系統性和融合性，確保卷煙營銷穩中向好、提質增效。要深化市場化取向改革和供給側結構性改革兩項改革；要突出現代終端、消費環境、營銷隊伍三個建設；要完善運行調控、品牌管理、客戶生態、指標考核四個體系。

（2）專賣管理要創新手段、嚴格監管。緊緊圍繞“實現一個突破、打牢兩個基礎、抓好三項工作”總體思路，全面提升專賣監督管理水平，嚴格規范內部生產經營行為，扎緊籬笆，筑牢防線，全力以赴守好市場。要實現監管手段突破；要打牢隊伍建設、協作機制兩個基礎；要抓好市場監管、打假打私和內部監管三項工作。

（3）物流工作要提高效率、降本增效。以提高效率為中心，以改革創新為主線，積極建設科技物流、精益物流、人本物流，打造煙草物流“升級版”。向技術改革、優化流程、精益管理要效率。

（4）基礎管理要嚴格規范、精益求精。圍繞“深化提高—精準發力—提質增效”工作主線，在深化提高上出實招，在提質增效上下功夫，推動基礎管理不斷邁上新臺階。要深挖潛力練內功，強化規范嚴監督，銳意創新提效率。推動公司實現從“西部一流”向“全國一強”的戰略跨越。

7 結論及展望

7.1 結論

上述提到哈佛框架對煙草商業企業進行綜合財務分析的意義在于它打破了傳統財務數據分析的局限性，把相關戰略、會計信息、財務數據以及前景狀況等相結合，將基于企業內部信息進行的定量研究與基于企業外部資源進行的定性分析相融合，從理論上講更適用于當前的煙草商業企業。本文通過將哈佛框架運用于煙草商業企業XY公司這個具體案例，不難看出這個理論具有一定的參考性和借鑒性。得出這個結論最為直觀的依據就是將對煙草商業企業XY公司進行戰略分析得出的非財務因素納入財務數據分析結果中去解讀，發現該案例公司雖然在被研究的這五年財務現狀和經營成果存在一些問題，但都是有因可循并可以完善改進的。

國內很少有煙草商業企業運用哈佛框架對具體公司進行財務分析的案例，這一案例的成功運用既證明了哈佛框架相對于傳統財務分析所表現的優越性和所克服的局限性，又說明了將哈佛框架運用于煙草商業企業乃至整個煙草行業完全切實可行，不僅對煙草行業所屬企業具有較好的借鑒作用，而且對煙草行業未來的高質量發展規劃有所幫助。

參考文獻（略）